bad news 丝袜 哈啰的多面困局：不再性感的分享单车与风险重重的金融野望

哈啰文书斥资 15 亿元取得 A 股上市公司永安行的贬抑权bad news 丝袜，这一动作被外界解读为"弧线上市"的要津一步。

在分享单车行业景色不再、盈利难题耐久未解、本钱市集兴致渐弱的配景下，哈啰比年来将触角伸向金融边界，试图通过助贷、保障等业求完了流量变现。

但是，从"无照驾驶"到高利率争议，再到用户隐秘显露与暴力催收投诉，哈啰的金融领土究竟是一次斗胆的解围，如故一场隐患重重的豪赌？

金融领土能否再进一步？

哈啰通过一系列眼花头晕的本钱操作，取得永安行贬抑权，这一动作被市集大皆解读为哈啰意图通过隐秘平直 IPO 风险的策略，以"借壳上市"来破损自己的融资瓶颈。

3 月 16 日，永安行发布公告，哈啰创举东说念主杨磊通过合同转让、表决权让渡和定向增发三步，共计斥资 15.09 亿元，成为永安行的控股鼓励。

哈啰自 2021 年赴好意思 IPO 失败后，亟需通过本钱市集输血，而永安行手脚 A 股"分享单车第一股"，尽管连合三年损失，但仍保有上市平台价值。

现实上，哈啰与永安行的本钱结亲绝非巧合。早在 2017 年，国内"分享单车首起并购案"即是永安行参股公司低碳科技与哈啰单车运营公司钧正科技进行归拢，新公司 CEO 由杨磊出任。

不外，自 2017 年上市之后，永安行自己的财务状态号称"烫手山芋"。2019 年至 2023 年，营收辩认为 9.36 亿元、8.73 亿元、8.73 亿元、6.78 亿元和 5.45 亿元，同期归母净利润辩认为 5.01 亿元、4.95 亿元、4384 万元、-6751 万元和 -1.27 亿元。2024 年展望归母净利润在 -8000 万元至 -5500 万元之间。

哈啰入主后，若无法快速改善永安行的盈利结构，可能堕入"输血式并购"的陷坑。因为永安行在有桩分享单车业务市集份额被无桩模式大幅挤压的同期，其中枢业务系统运营处事收入也呈现断崖式下落，2021 年至 2023 年辩认为 5.75 亿元、4.23 亿元和 3.01 亿元，营收占比均在 55% 以上。

从另一面来看，这场产业整合交游的背后，暴瓦解哈啰在分享出行主业握续损失下，对金融业务的依赖。设立于 2016 年的哈啰，资历了分享单车行业爆发式增长与大洗牌，在阿里的扶握下成为了存活下来的为数未几的玩家之一。但 2018 年至 2020 年，哈啰三年累计损失近 50 亿元，盈利重压之下，也冉冉寻求业务转型和破损。

2019 年，哈啰上线顺风车，业务延迟至四轮出行处事边界，并于同庚驱动了小哈换电业务。2020 年，哈啰上线了告白业务和打车业务。2021 年，哈啰又推出了租车处事。2023 年，哈啰又推出两轮电动车短租处事。适度 2024 年，哈啰依然累计领有卓著 7.5 亿的注册用户。

公开信息自大，哈啰的金融布局始于 2019 年，短短几年间，其业务范围已涵盖助贷、车抵贷、房抵贷、保障、信用卡等多个边界。

在助贷业务方面，哈啰通过自营助贷家具"臻有钱"与度小满、苏商银行、华夏滥用金融、晋商滥用金融等握牌机构谀媚，提供获客和风险初筛，赚取通说念费。此外，在 2024 年上半年下架之前，哈啰 APP 上的"告贷优选"还曾接入了二三十家消金公司、民营银行、互联网小贷、融资担保公司等进行谀媚，造成了一个"贷款超市"。

在保障边界，哈啰曾于 2022 年 5 月出资 5000 万元，取得了四川亿安保障经纪有限公司一说念股权，诚然同庚 11 月又采选了以原交游价钱退出，但这并莫得影响哈啰不时作念保障业务。哈啰与泰康、众安、太平洋、吉利、华农等保障公司谀媚，推出免费赠险及百万医疗险、重疾险、无意险等多种类型的保障家具，以及特定场景的定制保障决策。

哈啰金融业务的中枢逻辑是将出行场景流量转念为金融滥用，其 APP 内进口粉饰 7.5 亿注册用户，通过骑行订单、会员处事等高频场景推送信贷、保障家具。

这种模式在短期内照实简略为哈啰的金融业务带来一定的用户转念和业务增长。但是，从永远来看，这一模式也存在结构性残障。

最初，客群质地存疑。出行用户以短频为主，与金融滥用的长周期、高门槛需求脱节。哈啰的中枢用户群体主要聚会在三四线城市及以下地区，抗风险能力相对较弱，还款能力不及可能会导致坏账风险高企。

其次，场景关联度低。保障家具（如无意险）与骑行场景的关联性较弱，用户购买意愿低；信贷家具则因贫困场景化风控，依赖第三方数据，可能导致诓骗风险。

此外，转念后果低。按 1% 转念率估算，潜在 750 万信贷用户，但现实哈啰金融的年撮合交游量远低于头部平台。

再回到收购永安行控股权一事，现在永安行并未握有任何金融执照，这意味着哈啰通过这次收购并不可平直获取正当的助贷或保障贪图天赋。尽管永安行手脚上市平台简略为哈啰提供一定的融资便利，但在面前金融监管日益严格的环境下，哈啰的金融业务模式靠近着诸多合规性挑战。

灰色地带的危局与困局

哈啰的金融业务虽已开展了五年，但合规性问题恒久出入相随。无照贪图、利率争议、数据滥用和监管风险等问题雨后春笋，成为其发展的枢纽隐患。

现在，国内不错正当放贷的机构包括传统小贷、互联网小贷、握牌滥用金融以及银行，而哈啰并莫得放贷执照。同期，在保障边界，哈啰也莫得获取关连天赋。

从公开信息来看，适度现在，哈啰仅在 2023 年底拿下天津千宏融资担保有限公司，获取了融资担保执照。但融资担保执照的作用是指担保东说念主与银行等债权东说念主商定，若被担保东说念主不推论还款义务时，债务由担保东说念主照章承担合同商定的担保包袱，并重叠了征信查询、信用增级、资金杠杆等功能。

因此，哈啰仅握有融资担保执照，但并未获取小贷、互联网小贷或保障经纪执照，其在金融板块的发力均存在无照贪图的嫌疑。凭证《互联网保障业务监管认识》，可开展互联网保障业务的保障机构包括保障公司和保障中介机构（保障代理公司、经纪公司、公估公司），其他机构和个东说念主不得开展互联网保障业务。即便哈啰在保障业务中演出中介变装，体式上妥当法律礼貌，但现实操作中却可能触及法律红线。

举例，点击哈啰 APP 上的"保障"，就会投入"哈啰出行保"页面，自大"出行无意保障免费领取"，点击"免费领取"按钮，页面却跳出"哈啰优享百万医疗保"，下拉就会自大"泰康优享百万医疗险"。

从页面上看，该医疗险的交费形式为 12 期的分期月缴，首月唯有 1.9 元，但用小号灰色字体标注了"次月升级后 113.6 元 / 月"。辅导和携带客户点击"通畅自主延续保障"按钮，《健康陈述》、《保障条件》等蹙迫内容则继承默许喜悦的形式。该保障家具是哈啰与泰康谀媚的无意险和短期健康险家具。

跟着金融监管的束缚收紧，哈啰的合规问题可能引起监管机构的精细。比年来，央行和金融监管总局屡次强调要"照章将通盘金融行动纳入金融监管范围"。哈啰的"无照贪图"及可能触及的非法操作步履，或使其靠近浩大的监管风险。

哈啰的金融业务还靠近高利率的争议。其助贷业务"臻有钱"宣传的详细年化利率（单利）为 10.8%-36%，但现实贷款利率每每接近 36% 的监管红线。举例，有媒体测评后发现，现实贷款 8000 元，年利率为 35.99%。

早在 2015 年，最高法就礼貌民间假贷利率的端正保护上限为 24%。由于金融边界并未单独礼貌利率区间，该政策也被沿用至金融机构放贷上。而哈啰"臻有钱"的高利率昭彰超出了这一范围，存在一定法律风险。

此外，"臻有钱"还推出了"超等会员"三种付费套餐，辩认为连合包月 59 元、月卡 70 元、年卡 398 元。凭证平台先容，购买超等会员处事后，可享受告贷特权、还款福利、加快审批、优享活命权利以及无忧退款等处事。但在黑猫投诉平台上，多位用户投诉"臻有钱"未经提醒或者未经本东说念主阐发私行扣除会员费。

哈啰金融业务在用户隐秘保护和营销步履上也问题凸起，用户常常碰到隐秘显露、营销搅扰和暴力催收等问题。

举例，旧年 5 月，福州新闻网报说念《哈啰单车疑显露用户信息？福州市民：骑一次被假贷倾销搅扰一个月》，陈先生 4 月 3 日在上海骑行了一次哈啰分享单车，之后每周全少接到一次"哈啰臻有钱"的贷款倾销电话和短信，称他贷款额度有 20 万元。更令他震怒的是这些倾销电话还"伪装"成私东说念主手机号码，让他防不堪防。

同期，多家媒体此前曾报说念，用户在"臻有钱"恳求贷款，需要"一键授权"喜悦三家机构的多份合同，而被授权的机构又进一步系结超 50 份个东说念主信息查询授权书，进行"套娃式授权、一揽子保举"，导致用户常常接到贷款倾销电话和短信。这种步履不仅侵略了用户隐秘，还导致用户信息被屡次转手，增多了信息显露的风险。

在暴力催收方面，有效户反应，在落伍后，哈啰谀媚的催收机构会探究其亲一又进行催收，致使还收到了表明"东说念主民法院长入平台"的短信。黑猫投诉平台上，适度 4 月 15 日，哈啰告贷的累计投诉量达 5320 条，主要触及非法收取担保费 / 处事费、暴力催收、高额利息、搅扰电话等问题。

哈啰将金融业务定位为"流量变现器用"，导致合规让位于 GMV 增长。尤其是在蚂汇聚团减握永安行套现后，哈啰亟需新盈利故事，金融业务可能会进一步成为填补主业损失的"止血贴"。

在 3 月 16 日的股权转让交游中，蚂汇聚团将所握永安行股份转让给杨磊，得胜套现 2.19 亿元，交游完成后，握股比例将从 7.86% 降至 1.43%，透顶退出中枢鼓励行列。这一动作被解读为阿里系对出行平台的耐久损失和盈利远景已失去耐烦，也反应了本钱市集对分享单车行业的气派调养，从计谋扶握转为财务投资退出。

追溯哈啰的发展历程，蚂汇聚团曾是其最蹙迫的撑握者之一。从 2017 岁首度投资哈啰以来，蚂汇聚团在多轮融资中领投或跟投，并使哈啰获取了支付宝这一蹙迫流量进口。据媒体报说念，适度 2024 年，哈啰超 80% 的订单来自支付宝小期间，用户重合率达 65%。但是，跟着哈啰、永安行的握续损失，蚂汇聚团的气派发生调养，而其离场可能会减轻哈啰的支付和金交融作资源。

哈啰自己的盈利逆境也一直皆存在。从公开信息来看，哈啰的分享单车业务不仅未能完了盈利，致使还攀扯了通盘这个词公司的财务发达。据哈啰 2021 年递交的招股书自大，2018 年至 2020 年的净损失辩认为 22.08 亿元、15.05 亿元、11.34 亿元。同期，哈啰的折旧用度辩认为 17.26 亿元、20.93 亿元和 24.73 亿元，共计卓著 60 亿，其中九成来自分享单车。

在市集竞争方面，哈啰在分享单车出行边界的竞争敌手滴滴与好意思团也早已跨界金融，但滴滴握有小贷执照、好意思团险些是全金融执照，两者已构建起合规护城河，而贫困执照的哈啰只可作念"二说念估客"，在资金成本、客源质地双重劣势下，市集竞争力相对较弱，且难以在短时辰内完了破损。

在上市方面，旧年货拉拉、喜马拉雅在上市历程中均遭到证监会的质询，助贷业务是质询的关怀点之一。随后，货拉拉和喜马拉雅皆下架了助贷家具，而助贷业务曾为两者的功绩进步立下功标青史，但为了 IPO 不得不多谋善断。因此，哈啰要是采选平直 IPO，其金融业务则可能靠近相似的境遇，"借壳上市"就成为没得选的采选。

哈啰金融的贸易模式现实是"拆西补东"，通过出行场景获取流量，再通过金融业务变现以弥补主业损失。但是，这一模式却存在无照贪图、客群错配、主业攀扯及本钱除去等风险。

结语

哈啰的金融决骤看似贪图勃勃，但执照缺失、高利率争议、用户投诉频发等问题，使其明天发展充满不笃定性。

在监管趋严、竞争加重的配景下，哈啰试图通过本钱运作和流量变现解围，但中枢业务的盈利能力与金融业务的合规性仍是其最大的软肋。

不管是"弧线上市"，如故金融狂飙bad news 丝袜，哈啰皆需要正视这些问题，不然其 7.5 亿用户的流量上风恐将沦为泛论。